军工板块强势崛起, 看好军工装备升级周期

2025-07-26 08:45:25
411

近日，军工板块经历短暂回调后，再度崛起，聚焦军工空天力量的航空航天ETF（159227）连创新高，成交量大幅提升。这一“渣男板块”的华丽转身，离不开背后多重因素的共振：国际冲突频发凸显装备实战价值，“十四五”收官年订单加速释放，9月大阅兵在即催化市场情绪，更重要的是——中国航空航天技术正通过军贸与民用转化，打开全球级成长空间。

一、为什么军工投资必须聚焦航空航天？

制空权、制天权已成决胜关键。战斗机、导弹、卫星等空天装备是军工产业链中技术壁垒最高、单件价值最大的领域。印巴冲突中歼-10CE的卓越表现，俄乌战场无人机的颠覆性作用，都印证了“得空天者得天下”。

此外，空天装备军贸出口的绝对主力。全球军贸市场近60%份额被航空装备垄断（如战机、无人机），而中国目前占比仅5.8%，不足美国的1/7。实战验证的“中国制造”装备性价比优势突出，珠海航展后订单激增，未来份额提升空间巨大。

最后，技术溢价的天然载体。从航空发动机高温合金、碳纤维复合材料，到卫星芯片、飞控算法，航空航天凝聚了最尖端的技术突破。这些成果正加速向民用转化，催生商业航天、低空经济、大飞机三大万亿赛道。

二、航空航天产业迎来黄金爆发期

1、政策驱动：国家战略全面倾斜

“十四五”收官订单放量：2025下半年延迟订单集中确认，航天、导弹链企业基本面已现拐点。

“十五五”新域作战加码：太空、网络、智能无人作战成新重点，研发投入将持续攀升。

顶层设计强力扶持：2025政府工作报告首次写入“商业航天”“低空经济”，明确为战略性新质生产力。

2、产业爆发：三大赛道打开成长天花板

大飞机：现在中国大飞机已经迈入商业化规模化运行新时代。近期C919产能规划大幅上修，2025年3月20日，中国商飞在供应商大会上首次提出C919大飞机2029年将达到产能200架/年，较2027年产能上限150架提升33%。

低空经济：作为新兴领域，低空经济产业链辐射带动作用较强，涉及高端制造、航空航天、新材料等多个领域，是战略性新质生产力的重要代表，具有高科技含量及产业引领作用等鲜明特点，预计2025年，中国低空经济的市场规模预计将达到1.5万亿元，到2035年更是有望达到3.5万亿元。

商业航天：行业进入了高速发展期。在"十四五"收官阶段，千帆星座、星链工程等国家级项目加速推进，国有企业将牵头发射超过3.6万颗卫星，带动相关企业订单能见度延伸至2030年。

上述的各个赛道都意味着更大的市场空间，为“大军工”搭载了更为丰富的想象空间，也打开了更高的估值空间。

3、全球军备竞赛加速

2024年全球军费开支激增9.4%，创冷战结束以来新高。中国军费增速稳定在7%+，但总额仅为美国1/4，装备现代化需求迫切。高超音速导弹、隐身战机、卫星星座等空天装备成为各国竞逐焦点。

三、国证航天指数三大优势

军工企业研究门槛高、波动大，国证航天航空指数成为高效布局利器。与其他军工类指数比优势明显：

1.纯度更高：

军工含量高：申万一级行业分类，国防军工权重占比98.2%，堪称全市场“军工纯度”最高的指数。

聚焦空天：申万二级行业分类，航空航天装备权重66.4%，远高于中证军工（40%）和中证国防指数（52%）。

2.弹性更强

小市值基因：成分股26%市值<100亿（同类平均<10%）

历史业绩领跑：指数近一年收益率领先全市场军工类指数，自2024年6月30日到2025年6月30日，国证航天指数收益率36.6%，超过中证国防指数（31.5%）、中证军工指数（30%）和军工龙头指数（27%）。

3.热门概念一键打包

深度覆盖大飞机、低空经济等新业态，将国证航天指数成分股与wind热门主题指数成分股进行比较，国证航天与军民融合、低空经济、大飞机、军工、卫星制造等主题重合度较高。

四、借道ETF一键布局

机构普遍看好阅兵催化下的军工装备升级周期。

东北证券表示，在当下时点，“十四五”计划进入最后一年，军工行业扰动因素已基本消除，下游需求呈恢复性增长，同时2027年建设目标迫在眉睫，中长期目标也对行业发展提供明确指引：2035年基本实现国防和军队现代化，2050年把人民军队全面建成世界一流军队。伴随需求恢复，产能结构逐步优化，国防军工板块有望得到大幅改善，安全边际高，具备长期成长确定性。

申万宏源表示，军工"9.3阅兵"引发行情波动，短期部分受阅兵催化明显的个股存在上涨压力，但大部分军工标的仍然存在上涨动力，随着市场对军工行业关注度持续提升，以及十五五规划逐渐推进，结合军队换装大周期和军贸新格局，军工有望实现基本面和行业估值双击，建议持续加大军工关注度。